花旗發表研究報告指出,恒安(01044.HK) -0.320 (-1.209%) 沽空 $2.01千萬; 比率 31.543% 2025年下半年純利按年反彈31%,受毛利率從低基數復甦帶動,符合該行預期。2025下半年收入增長4%,符合預測,紙巾及衛生用品銷售改善抵銷了其他業務銷售下跌。2025下半年毛利率在所有業務均強於預期,惟被較低的政府補助及較高的廣告及推廣開支所抵銷,導致經營溢利及純利符合預期。
儘管恒安2025下半年業績穩健,管理層目標2026年銷售及利潤率保持穩定,因競爭激烈及原材料成本可能面臨壓力。管理層計劃透過改善產品組合及提升營運效率來應對潛在挑戰。
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該行微調恒安2026及2027年預測純利約1%,基於分類加總估值法的目標價由27元升28.2元,維持「中性」評級。(ec/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。)
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