摩根士丹利發表研報指，與今年8月相比，今年國慶中秋假期零售銷售增長趨勢略為放緩。即使有多一日假期，但人均旅遊支出按年基本持平。旅遊意願較高，但未轉化為相應支出，顯示整體需求不會
立即復甦。
根據大摩渠道檢查反饋，在今個假期，消費場合似乎更多轉移至旅遊，影響了聚會 / 禮品需求。因此，酒類/液態奶未見明顯「假期效應」(第三季弱勢趨勢類似)。餐飲需求不均，旅遊目的地門店受益，但可能不足以抵銷住宅及辦公區門店客流量損失。
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鑑於各類別潛在動能參差，大摩對消費股保持謹慎投資，看好成長型的泡泡瑪特(09992.HK) -9.600 (-4.270%) 沽空 $3.81億; 比率 11.873% 、巨子生物(02367.HK) +0.400 (+1.106%) 沽空 $1.09千萬; 比率 8.539% ；轉勢中的申洲(02313.HK) +0.750 (+1.083%) 沽空 $5.78千萬; 比率 19.011% 、華潤啤酒(00291.HK) +0.320 (+1.151%) 沽空 $3.01千萬; 比率 19.003% 及伊利股份(600887.SH) +0.050 (+0.170%) ；回報及價值平衡的百勝中國(YUMC.US) 和安踏體育(02020.HK) -0.750 (-0.884%) 沽空 $4.16千萬; 比率 8.066% 。
大摩續指，其博彩及住宿團隊偏好永利澳門(01128.HK) -0.050 (-0.765%) 沽空 $6.63百萬; 比率 15.555% 、銀河娛樂(00027.HK) -0.380 (-0.944%) 沽空 $4.55千萬; 比率 8.938% 及華住酒店(HTHT.US) 。(hc/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-01 16:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。) (美股為即時串流報價； OTC市場股票除外，資料延遲最少15分鐘。)
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