<匯港通訊> 交銀國際發報告指,下調滔搏國際(06110)目標價,由3.06港元降至2.98港元,評級「中性」。
交銀國際表示,2026財年2季度以來,行業的促銷氛圍仍然較濃,618促銷力道未減。該行認為未來幾季銷售恢復速度可能較為緩慢,折扣水平短期內或難以收窄。下調 2026/2027財年收入預測6/8%至258.6億/267.2億元人民幣(下同),並降低2027財年的淨利率預測0.9-1個百分點,預測2026-2028財年淨利潤為13-15.3億元。
該行表示,第1季度經營符合預期,維持全年利潤持平的指引:根據公司公告,2026財年第1季公司零售及批發業務的總銷售額年減中單位數,延續上一季的趨勢(2025財年第4季年減中單位數),符合公司預期。展望未來幾季,該行認為體育用品市場仍未出現明顯恢復動力,產業促銷環境仍將持續。
管理階層表示,第1季零售通路的跌幅優於批發渠道;線下客流仍然偏軟,客流延續上一季的趨勢繼續錄得雙位數下降,該行認為線下門店的同店壓力有機會延續;線上通路表現較優,帶動第1季直營的線上佔比提升至40%(2025財年線上佔30-40%)。(JJ)
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