里昂報告指，中國生物科技與創新藥行業經歷波動，受早前上漲導致估值過高、對國家醫保藥品目錄定價不確定性、業務拓展預期延遲及年終基金沽售所驅動。該行認為市場流動性仍然穩健，優質公司估值正變得具吸引力，業務拓展活動亦正在進行，大型交易仍有可能，且進一步價格下行風險似乎有限。隨著創新藥比例上升和盈利增長加速，認為當前回調是健康整固，為明年部署提供吸引的機會。
該行認為石藥(01093.HK) -0.110 (-1.394%) 沽空 $2.74億; 比率 11.356% 業務拓展執行的延遲削弱投資者信心，創造更具吸引力買入機會，假設業務拓展按預期恢復，其市盈率估值仍非常具吸引力。該行亦相信年底前仍有可能完成數筆較小的業務拓展交易，第三季業績或為近期催化劑。該行認為大型業務拓展交易到明年實現顯著進展的可能性很高。
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對於國藥(01099.HK) -0.130 (-0.664%) 沽空 $1.41千萬; 比率 25.493% ，該行認為應收賬款天數改善以及「十五五」計劃啟動將支持盈利動能恢復。目前股價水平提供誘人股息收益率和不高的市盈率，隨著營運效率持續改善，該股存在顯著上行空間。
股份│投資評級│目標價
石藥(01093.HK) -0.110 (-1.394%) 沽空 $2.74億; 比率 11.356% │高度確信跑贏大市│17.4元
國藥(01099.HK) -0.130 (-0.664%) 沽空 $1.41千萬; 比率 25.493% │跑贏大市│24.5元
(fc/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-10-27 16:25。)
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