瑞銀發表研究報告，估計友邦保險(01299.HK) -1.300 (-1.439%) 沽空 $6.03億; 比率 18.733% 2025年按固定匯率基準及實際匯率基準計算，新業務價值將分別增長17%及19%(市場共識為按實際匯率增長18%)，意味著第四季按年增長14%及16%。
按固定匯率計，該行預計香港地區VNB增長在第四季有所放緩(第三季增長40%)，但在GlobalFlexi儲蓄計劃需求強勁，以及監管變動後9月銷售延續至10月的帶動下，增長動力仍然穩固。雖然預計經紀渠道VNB有所回調，但代理及銀行保險渠道在第四季的增長表現良好。
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在中國內地，該行預期友邦與同業類似，全年VNB增長較首九個月5%有所放緩，但幅度溫和，主要因第四季僅佔2024年VNB的9%。在泰國，預計第四季將出現較明顯回調，因需求已提前於首九個月釋放。數據顯示，10月至11月年度化新保費下降2.9%(首九個月增長8.5%)。在新加坡，第三季VNB的強勁增長勢頭有望延續至第四季。在馬來西亞，隨著代理渠道VNB降幅收窄，瑞銀認為VNB增長在第四季有所加速。在其他市場，預計在印度市場推動下，第四季VNB將實現正增長(第三季為持平)。
瑞銀將2025年每股盈利預測上調11%，以反映下半年股市的強勁表現，並將目標價從88元上調至106元，重申「買入」評級。主要由於計入未來新業務價值的現值提升； 將內含價值預測上調2%，以反映股市上漲趨勢及美元貶值； 將估值基準向前滾動至2026年。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-02 16:25。)
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