瑞銀發表研究報告，友邦保險(01299.HK) +3.250 (+3.925%) 沽空 $12.89億; 比率 92.280% 管理層指出，2026年第一季香港業務增長勢頭維持強勁，由本地客戶及內地訪客兩大客群帶動。人民幣升值對內地訪客需求影響有限，主因是財富多元配置的結構性需求以及香港保險產品吸引力。在中國內地，受惠代理及銀保渠道帶動，今年首兩個月新業務價值錄得逾20%增長。泰國業務方面，由於去年3月底的共付計劃造成高基數，預期今年首季新業務價值將按年下跌。
該行指，友邦回應投資者對人工智能、伊朗衝突及私人信貸等議題的關注。在人工智能方面，公司調查顯示85%受訪者偏好向可信賴的顧問購買保險，僅2%傾向純數碼模式。事實上，人工智能已為公司帶來實質效益，2025年逾49%的代理新業務價值來自數碼線索。伊朗衝突方面，公司並無直接風險敞口，在中東地區的風險敞口亦非常小。私人信貸基金僅佔非分紅及盈餘資產的2.2%，當中逾60%為優先有抵押直接貸款，並無投資於特定AI、軟件或科技行業的基金。
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瑞銀表示，受業務組合轉變帶動，資本效率有所提升，2025年新業務投資的新業務價值增加23%。因應伊朗衝突帶來的宏觀逆風，包括股市疲弱、美國利率上升及美元走強，該行下調2026年純利及內含價值預測8%及3%，目標價由106港元下調至104港元。該行看好集團中期可實現15%左右(mid-teens)的新業務價值增長，以及總股東回報率達4%，維持「買入」評級。(ec/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 16:25。)
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