花旗研報指出,小米(01810.HK) -0.640 (-1.632%) 沽空 $21.79億; 比率 28.617% 在聖誕節舉辦了產品發布會,推出小米15Ultra及AIoT產品。根據IDC數據,小米800美元以上價格區間的智能手機出貨量,在2025年前9個月實現了56%的按年增長,顯示其在6,000元人民幣以上超高端市場取得了顯著突破。花旗相信,隨著記憶體價格上漲,高端手機成本結構仍優於中低端手機。
小米同時發佈了Buds6,建議零售價699元人民幣;配備雙渦輪風機的中央空調Pro,建議零售價25,999元人民幣;智能家庭面板11,建議零售價1,299元人民幣;Watch5,建議零售價1,999元人民幣,以及米家漫反射吸頂燈,建議零售價1,899元人民幣。
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基於穩固的長期能見度,花旗採用分部加總估值法(SOTP)並以2026年預測為基礎,予小米目標價50港元;評級「買入」。花旗的SOTP估值中,核心智能手機、IoT及互聯網服務業務的盈利估值倍數設定為18.9倍,智能電動汽車業務則以1.5倍市銷率估值。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2025-12-29 16:25。)
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