滙豐研究發表報告指，中國銅業股票落後於銅價的急漲，LME銅價於5月大幅飆升，突破每噸14,000美元，主要受供應擔憂驅動。秘魯宣布緊急能源法令，暗示可能出現減產風險；中東衝突同時導致硫磺貿易流中斷。
該行指，銅的結構性牛市理由依然完好，主要包括電氣化及能源轉型帶來的強勁需求；銅在能源安全及AI基礎設施競爭中日益重要的戰略角色，反映在COMEX庫存持續上升；中國需求韌性強勁，體現為國內庫存去化及洋山銅溢價維持穩定。
相關內容《大行》滙豐研究對銅股H股投資評級及目標價(表)
然而，儘管銅價走勢強勁且供需基本面有利，中國銅業股票僅錄得溫和升幅，主要原因是市場擔憂全球需求可能放緩，以及資金輪動至AI相關板塊。該行認為這些擔憂已被過度放大，並突顯出買入機會(
目標價詳見另表)。
該行升中國有色礦業(01258.HK) -0.920 (-6.204%) 沽空 $6.98百萬; 比率 2.435% 目標價至18.6元，仍是其最偏好的選擇，因為硫酸價格上升對其而言是盈利利好，而非成本壓力。該行認為市場對洛鉬(03993.HK) -1.140 (-5.752%) 沽空 $1.45億; 比率 12.876% 硫磺供應及鈷出口配額的擔憂過度。五礦資源(01208.HK) -0.780 (-7.536%) 沽空 $3.86千萬; 比率 7.670% 在該行覆蓋的公司中對銅價的盈利敏感度最高，憑藉增產計劃如期推進及嚴格成本管理，將充分受惠於銅價上漲。至於紫金(02899.HK) -2.060 (-5.535%) 沽空 $3.84億; 比率 14.204% 短期盈利對銅價的敏感度較低，因黃金貢獻較高，但繼續看好其優質及多元化特性。
另外，該行對江西銅業(00358.HK) -2.400 (-6.091%) 沽空 $1.14億; 比率 13.881% 維持「持有」評級，因其估值並不便宜，且公司大部分硫酸銷售為長期合約，難以受惠於硫酸價格上漲。(ha/u)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-15 16:25。)
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