花旗發表研究報告指，小米-W(01810.HK) -3.120 (-8.590%) 沽空 $42.49億; 比率 43.308% 新款車型SU7售價為21.99萬元人民幣，較特斯拉(Tesla) Model 3售價低於近8%，並在開售34分鐘內，SU7訂單已達到1.5萬份。該行表示，考慮到更多贈品和元件成本上漲，SU7毛利率可能低於初期推出的SU7，小米提供2萬元人民幣優惠，並在5周內運送汽車。該行指，自1月以來，已為此次發布做好庫存準備。
小米近日推出MiMo-V2-Pro等大模型，一個總參數超過1000B的大型模型，具備42B啟用參數。該模型在發佈一週後即登上人工分析智能指數第八名。小米承諾三年內投入600億人民幣用於AI。值得注意的是，小米HAD(全場景端到端智能駕駛系統)與XLA MiMo Embodied模型是其應用之一，而小米完整的IoT 生態系統也能為AI應用提供更佳場景。
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投資者詢問如何為小米旗下LLMs估值，該行進行了情境分析以供參考。簡單的情境分析是：基於中國1.87億智慧型手機月活躍用戶，假設其中10%轉化為付費用戶，並願意支付每月10元人民幣以上的訂閱費，再以30倍市銷率(約為Minimax於2027共識市銷率的一半)計算，則可產生670億人民幣以上的估值。
該行維持小米目標價為42元，其評級為「買入」。(ca/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-20 16:25。)
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