大和發表報告指，小米-W(01810.HK) -1.080 (-3.473%) 沽空 $10.62億; 比率 40.148% 昨日(27日)舉行投資者日，管理團隊分享各業務及財務狀況見解。該行對其電動車海外拓展時間表及AI能力的開發節奏印象深刻，儘管短期仍面臨宏觀逆風，特別是手機結構性成本上漲帶來的挑戰。該行予小米「買入」評級。
報告引述管理層指，儲存芯片成本約為去年第一季度5倍(即增長4倍)，且預計將持續至2027年以後。入門級手機物料清單成本已升至約1,500至1,600元人民幣，意味零售價底線將在約2,000元人民幣。公司預計今年內地手機市場將按年跌最少10%，具體跌幅取決消費者對加價的反應，存在進一步下行風險。
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電動車方面。管理層指改款SU7市場表現良好，截至周二(26日)鎖單量超過6.3萬輛，上市約一個月內交付逾2.6萬輛。小米明年下半年在海外發布智能電動車，首站為歐洲，2028年上半年進入右軚市場。AI投資方面，公司重申三年至少投入600億元人民幣。MiMo V2.5已接近開源發佈，免費階段日均詞元使用量達約1萬億次，開啟收費後亦處同等水平；付費留存率超過三分一；Pro/Max高階訂閱佔收入約50%。
報道指，管理層重申2026至2030年研發投入超過2,000億元人民幣，並指出公司在去年下半年收入疲軟後優化營運開支佔比；利用超過2,300億元人民幣現金儲備支持戰略性研發與AI投入，並持續進行股份回購。(fc/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-04-28 12:25。)
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