大和發表研究報告指,李寧(02331.HK) +1.050 (+5.024%) 沽空 $5.70千萬; 比率 15.975% 2024年首季電商的零售流水錄得按年20%至30%低段增長,但線下的零售流水則向下;折扣及門市效率改善推動渠道利潤率提升,將其目標價由24元降至20元,維持「跑贏大市」評級,2024年至2026年每股盈利預測下調4%至5%,該行的盈測較市場預期低2%至4%,主要因為該行對公司近期的品牌吸引力持保守看法。
報告指,管理層料隨比較基數較低及銷售點加速擴張,2024年下半年收入和零售流水增長將加快。 對於李寧YOUNG來說,其目標是零售流水在2024年實現雙位數增長,批發渠道的收入及零售流水可達中單位數的增長。
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管理層預料零售渠道2024財年經營利潤率約15%(mid-teens),主要受門店效率、折扣改善及較2023年低的減值所推動。同時,公司亦預期因與奧運相關的市場推動活動,令今年的廣告及推廣開支比例較去年高。(vc/cy)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2024-05-09 16:25。)
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