華泰證券研報指出,泡泡瑪特(09992.HK) +13.600 (+6.602%) 沽空 $13.00億; 比率 18.835% 近日開啟股份回購,1月19日、21日兩次回購合計190萬股,回購金額3.1億港元。本輪迴購的單筆金額及股數均超過以往,彰顯公司對成長前景信心。該行看好公司在今年加快IP結構多元化、均衡化,樂園、動畫內容、甜品、飾品等業態加快落地,培育新增長點並強化IP情感連接,緩解市場對時尚風險的擔憂。
華泰證券認為,去年Labubu在西方市場出圈並非短期熱度,而是打開知名度的起點,公司IP、品類儲備深厚,有望借助品牌知名度獲取全球範圍內更廣泛的品牌聯名、設計師資源,將熱度轉化為多元IP成長引擎。
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該行維持泡泡瑪特盈利預測,預計2025至2027年經調整淨利潤分別為135億、185億、237億元人民幣。考慮公司具備平台化高壁壘,IP、業態多元化持續拓展,維持公司2026年目標市盈率27倍及目標價410港元,維持「買入」評級,繼續重點推薦。(hc/w)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-01-23 16:25。)
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