花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) -0.660 (-4.849%) 沽空 $7.85千萬; 比率 11.635% 、中國宏橋(01378.HK) -0.780 (-1.974%) 沽空 $3.39億; 比率 33.997% 及紫金礦業(02899.HK) -1.360 (-3.555%) 沽空 $1.79億; 比率 14.934% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) -0.190 (-2.249%) 沽空 $2.04千萬; 比率 6.696% 、洛鉬(03993.HK) -0.480 (-2.549%) 沽空 $2.58億; 比率 32.901% 及江銅(00358.HK) -1.700 (-4.242%) 沽空 $5.25千萬; 比率 10.539% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +0.360 (+1.654%) 沽空 $1.37千萬; 比率 8.355% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) -0.950 (-1.203%) 沽空 $1.83億; 比率 37.508% 及廣汽集團(02238.HK) +0.060 (+1.749%) 沽空 $4.37百萬; 比率 30.206% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) +7.150 (+7.390%) 沽空 $5.08億; 比率 27.483% 及吉利汽車(00175.HK) +0.620 (+3.563%) 沽空 $1.20億; 比率 21.866% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》花旗下調五礦資源(01208.HK)目標價至11.2元 維持「買入」評級另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) +46.000 (+7.407%) 沽空 $3.01億; 比率 20.287% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) -0.820 (-3.559%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +1.760 (+5.282%) 沽空 $7.52億; 比率 24.316% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-03-16 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》中金：鋁價或將加速上行 薦中國宏橋(01378.HK)、中國鋁業(02600.HK)等