花旗研究報告指，大宗商品價格已大幅上升，並似乎在較高水平整固，該行分析有關對內地各板塊的影響。正面而言，基礎物料行業是主要受惠者，尤其是鋁、銅及鋰供應商；該行予中國鋁業(02600.HK) +0.380 (+3.002%) 沽空 $1.45千萬; 比率 10.690% 、中國宏橋(01378.HK) +0.760 (+2.203%) 沽空 $4.05千萬; 比率 11.170% 及紫金礦業(02899.HK) +2.140 (+5.473%) 沽空 $4.55億; 比率 30.161% 「買入」評級，亦看好純銅企業，如五礦資源(01208.HK) +0.430 (+4.479%) 沽空 $1.68千萬; 比率 10.093% 、洛鉬(03993.HK) +0.780 (+3.665%) 沽空 $8.75千萬; 比率 21.961% 及江銅(00358.HK) +0.780 (+1.830%) 沽空 $1.69千萬; 比率 6.840% 。此外，黃金珠寶商將受惠於金價上升，而銅價上升亦令覆銅板(CCL)生產商的毛利率得以擴張，如建滔積層板(01888.HK) +0.930 (+6.344%) 沽空 $4.83百萬; 比率 1.441% 。負面而言，汽車製造商將因物料清單成本上升而受壓，該行料大眾市場的BEV及PHEv單車成本將分別增加約6,565元及4,310元人民幣。行業中，小鵬汽車-W(09868.HK) +2.150 (+3.207%) 沽空 $5.23千萬; 比率 17.579% 及廣汽集團(02238.HK) +0.040 (+1.072%) 沽空 $2.91百萬; 比率 12.459% 因規模較小及平均售價較低，更易受影響；相反，比亞迪(01211.HK) +1.500 (+1.625%) 沽空 $1.40億; 比率 24.165% 及吉利汽車(00175.HK) +0.310 (+1.901%) 沽空 $3.59千萬; 比率 9.584% 規模較大，有能力將超過50%的成本升幅轉嫁予上游供應商。相關內容《大行》摩通列出新興市場最新「高度確信」股票名單(表)另外，該行預期電池行業的二線公司將面臨短期壓力，但寧德時代(03750.HK) +11.500 (+2.293%) 沽空 $1.83億; 比率 24.536% 具議價能力，且旗下江西鋰雲母礦預計將於今年次季復產，比同業更具防禦性。該行認為儲能系統銷售將面臨利潤率削減，尤其是今年次季，對行業開啟為期90天的負面催化劑觀察。在太陽能行業中，組件製造商較易受銀成本上升的影響，銀約佔其生產成本30%，可能壓縮其利潤率。而在中國的電網設備製造商中，平高電氣(600312.SH) +0.350 (+1.660%) 對銅及鋁成本增加最為敏感。科技行業方面，小米-W(01810.HK) +0.140 (+0.398%) 沽空 $9.96億; 比率 40.820% 或面臨記憶體成本上升的壓力，並擠壓智能手機業務的利潤率；記憶體價格約佔其智能手機物料清單成本的10%至20%。(ss/da)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-02-09 12:25。) (A股報價延遲最少十五分鐘。)相關內容《大行》花旗降小鵬(09868.HK)目標價至107.8元兼下調盈測 估值納入機器人業務