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日本春季加薪情況需關注,中國傳2萬億救市方案
本星期,我們繼續和各位讀者講解日本的經濟情況。 如上期所指,日本12月份通脹的升幅有放緩跡象,早前推升通脹的外圍因素,如燃料價格,已回穩,因此其中一個有望令通脹維持在當局目標2%左右的方法,是提...
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日本春季加薪情況需關注,中國傳2萬億救市方案
分析員 : 凱基亞洲投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
本星期,我們繼續和各位讀者講解日本的經濟情況。

如上期所指,日本12月份通脹的升幅有放緩跡象,早前推升通脹的外圍因素,如燃料價格,已回穩,因此其中一個有望令通脹維持在當局目標2%左右的方法,是提升工資。事實上,若果通脹上升而工資沒有同步提升,大眾的購買力反而下跌。

日本去年的工資平均增長3.6%,速度是近30年以來最高的。不過,由於物價的升幅更高,因此實質工資並無顯著提升。2022年12月,日本的整體物價按年升4.0%,而2023年12月的通脹率為2.6%,日本工會聯合會RENGO希望旗下會員的工資在今年能夠加最少5%。

一般而言,工資上升令大眾購買力提高,對服務及商品的需求因而增加,價格也就可能攀升,這或再度提升工資,從而形成循環。日本經歷多年通縮,這個循環在日本發生將是良性的,日本央行總裁植田和男也曾提樂於見到這「良性」「工資物價循環(Wage-Price Spiral」出現,實質工資增長將是日本經濟能否進入正軌的一個關鍵。

撇除短期的波幅之外,中長線而言,投資者要留意日本通脹會否大幅降溫。除了影響經濟之外,企業盈利也是以名義計算,通脹回落將對盈利不利。另外,日本央行希望在通脹企穩在目標範圍以後,逐步脫離負利率及孳息曲線控制,也即是收緊貨幣政策,若果過早收緊或力度過大,也有可能影響增長。

中港方面,本星期恒生指數結束了連續第三週跌市,本週累計升643點。本週不斷有利好消息傳出,如中國考慮籌集近2萬億人民幣購買境內股票、將市值管理納入國企改革項目、下調存款準備金率,以及關鍵人物增持個別重磅科技股等。消息帶動市場情緒有所改善,指數最低見14,794點後明顯反彈。

目前,有關2萬億元人民幣由滬港通、深港通投向A股的消息,在撰文時仍未有進一步消息,方案落實仍存一定變數。國務院總理李強於週一(22日)提到,要聽取資本市場運作及工作考慮的滙報,更指出將會加強中長期資金入市力度,市場或可理解為中央開始關注資本市場的重要性。不過,投資者仍需留意,投入及關注資本市場或未能扭轉目前中國經濟情況,只屬短期利好因素。

市值管理納入國企改革項目方面,當局曾提到國企要通過增持、回購及加大現金分紅力度等方式回報投資者,而具有穩定分派股息記錄的國企,股價可率先受惠消息造好。

另外,人民銀行於週三(24日)公布將於2月5日下調存款準備金率50個基點,下調後金融機構加權平均存款準備金率約為7.0%,這將向市場提供長期流動性大約1萬億元人民幣。參考過往記錄,上次下調50基點為2021年12月,而本次降準幅度則超出市場預期,對市場來說有正面作用,同時實體經濟或可受惠於流動性釋放。


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更新日期為: 2023年1月6日