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日本股市延續強勁升勢,中國訂下5%增長目標
日本股市持續受到環球投資者關注,本周我們再和大家跟進一下這個在我們環球投資主題「AAA」中的股市。 2月份,日本股市延續強勁升勢,日經平均指數(Nikkei 225)創下歷史新高,升穿24年前,...
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日本股市延續強勁升勢,中國訂下5%增長目標
分析員 : 凱基亞洲投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
日本股市持續受到環球投資者關注,本周我們再和大家跟進一下這個在我們環球投資主題「AAA」中的股市。

2月份,日本股市延續強勁升勢,日經平均指數(Nikkei 225)創下歷史新高,升穿24年前,即將1989年12月的高位。日經平均指數及東證指數(Topix)在月內分別升7.9%及4.9%。兩條指數都是以日元計價的,日元兌美元在期內跌2%,環球投資者也應考慮匯率的影響。值得一提的是,近期日股也是由大型股及增長股所帶動,這一點也和美國股市相近。

貨幣政策方面,市場普遍預期日本今年有可能退出負利率(NIRP)。日本央行副行長內田新一(Shinichi Uchida)曾表示,即使退出負利率,央行仍會維持寬鬆金融環境,這無疑是安撫了投資者的情緒。

日本整體通脹在1月份已回落至2.2%,通脹已維持於2%以上近2年,日本央行官員曾表示通脹仍未達標。現時日本央行的短期目標利率為負0.1%,參考彭博的預估,即使是短期內脫離負利率,在今年7月才有較大可能升至正0.1%,實際升幅仍然不足美國聯儲局的一碼(25點子)。如早前所指,本月份值得關注的事件也有日企加薪情況,若加薪理想將有助通脹回穩,加息的機會及幅度或有所提高。

部署上,由於年中美國有可能減息,而日本則有可能退出負利率(NIRP),息差收窄或有助日元企穩,投資日股時貨幣對沖的重要性稍降。整體上,我們仍然看好日本股市,但短期出現超買,投資者可考慮在股市稍為回調後,或分段入市比較可取。

今周中港市場焦點於周一及二,舉行的中國人民政治協商會議全國委員會及中華人民共和國全國人民代表大會,統稱「兩會」。根據過往經驗,國務院總理會於全國人大二次會議開幕會中宣讀政府工作報告,並提出當年的中國經濟增長目標。而今年繼續有同樣安排,國務院總理李強宣布了今年的國內生產總值(GDP)增長、居民消費價格(CPI)及失業率等等的目標。

本次會議繼續維持今年的經濟增長目標為5%左右,合乎我們預期中央設定增長目標約4.5% - 5%的區間內。不過李強於會中形容要實現今年的目標「並非易事」,相信後續將會有一系列措施出台以保增長目標達成。

除了GDP外,今年的居民消費價格全年預期設定於3%的水平。而2023年中國通脹只錄得按年升0.2%,核心通脹錄得升0.7%。去年表現遠遜中央的2%通脹預期,主要由豬價大幅回落及居民消費意欲低迷等等的因素所拖累。至於今年的物價走勢,在豬基數效應減退及農業部將會加強豬肉產量控制,食品價格下行壓力或會減輕,但整體上物價能否回升需要視乎居民的消費意欲能否加強並具延續性,才可長遠地將通脹回復健康水平。


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更新日期為: 2023年1月6日