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美國2月通脹高於預期,中港市場投資氣氛改善
下星期三(20日)聯儲局將舉行議息會議,芝商所的利率期貨顯示,3月幾乎是肯定不減息了。會議的關鍵將落在聲明及記者會的答問環節,除了利率走勢之外,市場人士將特別留意局方如何評估美國的通脹走勢。 最...
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美國2月通脹高於預期,中港市場投資氣氛改善
分析員 : 凱基亞洲投資策略部 (投資策略部, 凱基證券亞洲)
下星期三(20日)聯儲局將舉行議息會議,芝商所的利率期貨顯示,3月幾乎是肯定不減息了。會議的關鍵將落在聲明及記者會的答問環節,除了利率走勢之外,市場人士將特別留意局方如何評估美國的通脹走勢。

最新的消費者物價指數(CPI)顯示,美國2月份整體通脹按年升3.2%,稍高於1月份及市場預期的3.1%,按月計升幅由0.3%升至0.4%。細項中,能源價格跌幅不如預期,食品、住屋、新車等稍為回升。而核心通脹則按年升3.8%,較1月的3.9%回落,但高於預期的3.7%。

美國通脹暫時未有明顯復燃的跡象,但冷卻速度卻不如預期,市場因而「不敢」樂觀預期局方會進取減息。較能反映今明兩年利率走向的2年期國債孳息率,在一週內由約4.5%反彈至接近4.7%。我們預期6月較有可能轉向減息,但美國服務業下行不明顯,消費結構性上升,勞動市場也未有明顯轉差,都令短期內大幅轉向減息的機會下降。

然而,減息並非唯一利好市場的因素。事實上,經濟較預期強勁,維持的時間較預期長,這代表軟著陸甚至不著陸的機會上升,這一點也有利股市走勢,投資者無需感到悲觀。部署上,我們仍然看好美國大型股,同時也應避免過份集中單一行業。

中港方面,下星期騰訊(700)將公佈業績,大市走勢或較波動。至目前為止,港股業績其實尚算可以。週四太古(19)公佈全年經常性基本溢利按年升175%至104.49億港元,勝預期。利潤改善主要是受到疫後旅遊需求激增所帶動,特別對國泰集團帶來重大影響。不過,我們發現在業績公佈如火如荼進行之際,彭博顯示恆指每股盈利預測竟然要跌,再細分當中原因,是金融類股的每股盈利預測遭到下調。當然,恆指最大的權重股匯控(5)是其中一只被調低預測的個股。可幸的是,匯控股息率高,又有特別息及回購,股價有一定支持。而最近中央又頻出招推動個別行業,市場投資氣氛算是有所改善,不再是一浪低於一浪。

不過,隨著美國進入選舉期,中美關係又將成為焦點。最近藥明系股價又大幅波動,藥明康德(2359)及藥明生物(2269)股價於週四均要跌超過一成。主要是美國生物技術創新組織(BIO)突然支持《生物安全法案》,並採取措施剔除藥明康德的會員資格。

BIO是全球最大生物技術產業倡議組織,為30多個國家和地區的1,100多家生物技術公司及大學提供服務。該組織每年都會在美舉辦全球生技產業規模最大的活動-BIO 國際生物科技展覽會,吸引超過15,000家著名機構參與。若藥明系被組織剔除會員資格,相信難以在展覽會展示相關技術,有機會被市場邊緣化。總而言之,現在是保護主義的年代,投資中港股票時是需要考慮更多額外因素的。


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更新日期為: 2023年1月6日