1月10日｜國盛證券研報稱，2025年CPI與上年持平，PPI同比下降 2.6%。CPI連續4個月回升，創2023年3月以來新高，核心CPI連續 4 個月維持在 1%以上，家用器具、金飾品等核心商品價格延續偏強；PPI環比連續第三個月上漲，且漲幅有所擴大，有色、“反內卷” 行業仍是主要拉動，原油—石化產業鏈價格繼續下跌。展望2026年，結合 11-12月物價數據、近期大宗價格走勢及“反換籃子 因素的影響，2026 年物價仍將延續 2025 年下半年以來的回升趨勢，其中，在以舊換新政策、房租跌幅收窄、金價和部分服務價格上漲帶動下，核心CPI預計延續偏強，CPI同比中樞預計回升至0.7%左右（“ 假設2026年倫敦金價格中樞為4500 美元/盎司，則金飾品對2026年CPI的拉動約為 0.3%）；在反內卷” 、儲能需求和 AI 相關需求支撐下，煤炭、鋼鐵、碳酸鋰和銅價格預計上漲，PPI同比中樞預計回升至-0.4%左右。
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