摩根士丹發表報告指出,中證監於上周五(15日)發佈了歷經2023至2026年三輪諮詢後市場期待已久的《衍生品交易監督管理辦法(試行)》。最終版本與上一輪諮詢文件大致相符,而上一輪文件已顯示出較此前諮詢文件更大的靈活性。該行認為新規發行對主要券商屬正面催化劑,盈利能力料更趨分化,取決於運用資產負債表的能力。該行認為這是一個里程碑,為中資券商在有效監管環境下開發衍生產品鋪路,並提升國際競爭力。
最終版本刪除了具體產品描述,並簡化了對衍生品合約的要求-為市場留出更多靈活性。同時亦簡化了經紀商需向交易對手方揭露的內容,使其專注於合約估值,實際降低了合規成本。
此外,新規不再要求經紀商向交易所提供與衍生品合約相關的交易目標及交易策略,這更加市場化。(da/a)
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