券商名稱｜投資評級｜目標價｜主要觀點
花旗｜買入｜9港元→8港元｜2027財年利潤指引保守，主因是主動將經營利潤重新投入創新藥及AI應用。公司正從電商平台轉型為全棧製藥營運商，醫學AI是未來增長引擎。目前GLP-1減肥藥線上銷售未受法規調整影響。雖下調目標價，但仍視其為首選股。
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美銀證券｜買入｜6港元｜上財年業績符合公司指引，但下半財年因醫療器械類別表現疲弱而增速放緩。宣派末期及特別股息共31.4億元人民幣(意味股息率近5%)令市場驚喜。看好公司提高股東回報及推出面向醫生的AI模型「氫離子」。
里昂｜跑贏大市｜5.3港元→4.7港元｜下半財年營收略遜預期，利潤符合預期。處方藥、OTC及營養品維持健康增長，但下半財年第三方平台收入因醫療器械補貼退坡及成人產品增值稅影響而下跌。預期未來利潤將受創新藥供應鏈及醫學AI投資拖累。
滙豐研究｜持有｜5.5港元→4.5港元｜下半財年營收增長放緩至8%，低於該行及市場預期的14%。公司進入投資期，重點加強冷鏈倉儲等端到端服務。醫學AIApp「氫離子」目標在三年內達到200萬月活躍醫生。雖然股息率達5%具吸引力，但盈測受投資影響被下調。
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瑞銀｜沽售｜4.1港元→3.6港元｜上財年營收未達標，且2027財年經調整淨利指引因投資增加而低於買方預期。藥物重心戰略雖支持營收，但第一方藥物佔比提升將壓縮毛利。面臨同業京東健康在用戶心智及供應鏈方面的競爭優勢。降2027至29財年盈測12%至14%。
(da/a)(港股報價延遲最少十五分鐘。沽空資料截至 2026-05-18 16:25。)
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