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港股國產GPU第一股絕對值得關注 壁仞科技具備投資價值與日俱增之勢
無數投資者嚮往選上「十倍股」,近年市場公認代表作之一要數美股英偉達 (NVDA.US),截至上周五 (12月19日) 收報174.14美元,不足三年累升近11倍。英偉達作為環球通用圖形處理器 (GPG...
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港股國產GPU第一股絕對值得關注 壁仞科技具備投資價值與日俱增之勢
分析員 : 聶振邦 (獨立評股人)
無數投資者嚮往選上「十倍股」,近年市場公認代表作之一要數美股英偉達 (NVDA.US),截至上周五 (12月19日) 收報174.14美元,不足三年累升近11倍。英偉達作為環球通用圖形處理器 (GPGPU) 芯片主要開發商,從股價輝煌表現已可確認行業前景備受看好。港股投資者一直以來苦無可比擬目標,本週市場迎來好消息,在內地以開發GPGPU芯片及基於GPGPU的智能計算解決方案而聞名的壁仞科技 (6082) 從12月22日至12月29日中午在港進行招股,並預計在2026年1月2日在港交所主板上市。
高端芯片從設計到商業化三年內完成
作為「港股國產GPU第一股」,絕對值得關注,集團擁有在此領域高端技術,的解決方案建立在五大支柱之上:自主研發的GPGPU架構、系統級芯片 (SoC) 設計、硬件系統、軟件平台,以及集群大規模部署優化。集團基於GPGPU的硬件使用自主開發的軟件平台BIRENSUPA運行,該平台採用分層架構 (即驅動程序、庫、編程平台、機器學習框架、解決方案),旨在優化性能、提高開發效率並支持廣泛的人工智能 (AI) 應用。其中開發高端芯片BR106從設計到商業化於三年內完成,並展示了領先的性能,充份證明集團擁有世界一流的研發效率,亦是積累了強大的專有技術及工程能力產生的成果。
在手銷售合同總價值逾12億元
壁仞科技重點布局的行業涵蓋AI數據中心、電信、AI解決方案、能源及公共事業、金融科技及互聯網領域。依托專業技術及實時的客戶支持體系,公司解決方案致力於滿足這些客戶的獨特需求。智能計算解決方案自2023年開始產生收入,於2024全年和2025上半年,期內收入分別約3.37億和5,890萬元人民幣,相對同比增長約443%和50%。另於招股書顯示,截至2025年12月15日,集團已就特專科技產品訂立五份框架銷售協議及24份銷售合同,總價值約12.41億元人民幣,其將在變現時為集團未來收入作出貢獻。
擁多名機構投資者募集已逾90億元
根據灼識咨詢的資料,按在中國市場產生的收入計,預期中國智能計算芯片市場規模在2025年達到504億美元。此外,鑒於中國企業智能計算芯片的競爭力不斷提升,預計彼等將於未來佔更大的合並市場份額,從2024年的約20%增長,延伸至2029年的約60%。極具吸引力的業務前景,令集團自2019年成立以來,成功完成數輪IPO前股權融資,已募集超過90億元人民幣,目前擁有多名資深獨立投資者,包括啟明創投、碧桂園創投、Sky9 Capital、珠海格力及深圳市松禾等。
壁仞科技今次招股價介乎17.00至19.60元,即或以上限價計算,市賬率還不到4.20倍,若以12月19日收市價計算,英偉達和美國超微公司 (AMD.US) 的市賬率分別是35.59和5.39倍,足見招股價定位吸引。此外,若以上限價19.60元計算,23名基石投資者將獲發近1.50億股,佔招股規模仍近六成,足見此股獲機構投資者垂青。招股規模雖接近2.50億股,若扣除這近1.50億股後,上市首半年街貨量最多僅約9,977萬股,少於1.00億股絕不算太多,倘於上市初期有利好消息配合,股價表現令人期待。至於就中長線投資而言,作為「港股國產GPU第一股」定位,收入亦見持續增長,基本面可看好,具備投資價值與日俱增之勢。
筆者確認本人及其有聯繫者均沒有出現以下兩種情況,其一是在執筆前三十天內曾交易上述分析股票;其二在文章發出後三個營業日內交易上述的股票。此外,筆者現時也並未持有上述股份。
以上純屬個人研究分享,並不代表任何第三方機構立場,亦非任何投資建議或勸誘。讀者務請運用個人獨立思考能力自行作出投資決定。
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更新日期為: 2023年1月6日